一般我们衡量投资收益率有两个指标，总收益率和年化复合收益率。
先上公式：
( 期末资产 / 期初资产 - 1 ) x 100%
( 期末资产 / 期初资产)(365/投资天数) x 100% - 1
为什么笔者要写篇文章来说投资收益率呢？最近，笔者参加了笑来研习社为期7天的训练营，以下是第5天的作业：
模拟计算美股 Tesla 在过去5年的收益情况。计算时间从从2019年1月起算至2023年12月，以月为时间单位，呈现结果为excel表。
需要计算2种方式：
（1）本金为1美元，计算过去5年的收益率；
（2）初始本金为1美元，每月月底定投1美元，计算过去5年的定投收益率。
因为我平时都是用前复权的价格去看股票，当时就习惯性的以“前复权”的价格去计算了收益率。(注：关于定投的收益，笔者采用的方法是先独立计算每笔投资的收益，再计算整体收益率)
excel表格如下：
因为在自己以前的认知里，不管是前复权还是后复权，都是考虑过分红和送股的。所以，当时我认为这个作业直接用前复权或者后复权直接计算投资收益率是没有问题的。
后来，在学习群看到很多同学的答案和我的不一样，而且他们是按照模拟真实投资的情况来计算收益率的，就是列出每笔投资真实的买入股价（不复权/除权），持股数量等信息，这让我又一次重新思考。
经过一个晚上的研究，我终于发现了问题的关键，原来我对于前复权和后复权的概念的理解是有错误的，那就是用这两个复权后的股价计算出来的投资收益率都是有问题的，就算这两种复权价格都考虑了分红和送转股，也不能计算出真实的投资收益率。
那么，问题在哪里呢？
如果是计算某只股票过去一段时间的区间收益率，有以下3种情况：
1.统计区间内，股票既有现金分红又有送转股，这时候前复权和后复权的期初股价和期末股价是不一样的，而且增长比例也不一样，所以计算的收益率也不一样，这里不一样的原因主要是现金分红的影响。
2.统计区间内，股票只有送股或者转股，从来没有过现金分红，那么我们在用前复权或者后复权的价格计算收益率时，虽然期初和期末的股价不一样，但是增长比例是一样的，所以收益率也一样。
3.统计区间内，股票既没有现金分红，又没有送转股，这时候前复权，后复权和不复权(除权)这3种股价的走势图是完全一样的，用哪种复权类型计算收益率都一样。
所以，我们在计算股票的收益率之前，先要确认一下统计区间内，我们投资的股票符合以上哪种情况。
特斯拉上市以来只有拆股(见下图)，没有现金分红(见下图)，类似于我们的送转股，所以，这里用前复权或者后复权计算收益率都是对的。
这次能做对完全是因为自己的运气，遇上一个没有分红的公司，虽然最后结果正确，但我对于股价复权这个概念的理解是错误的，下次遇到有现金分红的公司，我这个方法就完全错误了。
怎么才能保证不出问题呢？
要用真实的股价来计算收益。何为真实的股价呢？就是我们要把股价还原为当时的真实的股价(也就是不复权/除权的股价)，模拟计算买入的股票数量，在这个过程中还要考虑现金分红和送转股对股价的影响，因为特斯拉没有分过红，所以这里不存在选择红利再投资还是现金分红的问题，只需要考虑拆股对股价和持股数量的影响。
这里，我们就以文章开头的作业为例子，模拟投资一下特斯拉，看看5年的时间，一把梭哈和每个月定额定投的哪个收益率更高。
1.本金为1美元，计算过去5年的收益率
我们先来设定一下投资以及计算的规则：
①买入的时间为2019年1月的第1个交易日，买入的价格为当日的开盘价；
②统计区间内期末的股价设定为2023年12月最后1个交易日的收盘价。
③由于特斯拉的股票在2020年8月31日和2022年8月25日进行了拆股，所以股票在经过1拆5和1拆3后，期末的持股数量应为期初持股数量的15倍。
①投入1美元，然后持有5年以后的投资总收益率：
( 期末资产 / 期初资产 - 1 ) x 100% = [ 248.48 x (1 / 306.1) x 15 / 1 - 1 ] x 100% = 1117.64%
②投入1美元，然后持有5年以后的年化复合收益率：
( 期末资产 / 期初资产)(365/投资天数) x 100% - 1 = 12.18(365/1826) x 100% - 1 = 64.81%
2.初始本金为1美元，每月月初定投1美元，计算过去5年的定投收益率。(注：原题为每月底定投，考虑到最后1笔定投的有效性，笔者改成了每月月初定投)
同样，我们先来设定一下投资以及计算的规则：
①每个月定投买入的时间为每月的第1个交易日，买入的价格为当日的开盘价；
②统计区间内期末的股价设定为2023年12月最后1个交易日的收盘价。
③由于特斯拉的股票在2020年8月31日和2022年8月25日进行了拆股，所以在计算2020年9月和2022年9月这2笔定投之前，需要重新计算上一个定投日的持股数量再加上最新一笔定投的股数。
①每月定投1美元，5年以后的投资总收益率：
( 期末资产 / 期初资产 - 1 ) x 100% = ( 248.48 x 1.039 / 60 - 1 ) x 100% = 330.43%
②每月定投1美元，5年以后的年化复合收益率：
( 期末资产 / 期初资产)(365/投资天数) x 100% - 1
= (258.26 / 60)(365/1826) x 100% - 1 = 33.9%
从计算得出的数据可以看出，投资特斯拉这样的成长股，一把梭哈的相对收益比定投更高，但如果有持续的本金定投到场内，那定投的绝对收益要远远大于一把梭哈。
所以，关键问题还是要持续提升我们场外赚钱的能力，忽略市场波动，赚企业长期成长的钱。
