风险补偿

成本与收益不好估计，经济学上这种结果不确定就叫做风险。如果一件坏的事情一定会发生，生活中叫做风险，经济学中却不是。

风险分为三类：

• 客观不确定：一件事情，可能出现的结果，以及每个结果出现的概率都是已知的。
• 主观不确定：一件事情，可能出现的结果是已知的，但每个结果出现的概率都是未知的。
• 意外：出现的结果和概率均是未知的

风险的计算

假设一个牌局，输了没关系，赢了就有5万块。如果我的技术比较差，只有40%的概率，那这个牌局的价值就是2万块，而李四技术好，那牌局对他的价值就是3万，所以他会以低于3W的价格去购买这个牌局。保险和双色球都是这类概率游戏。

如果将公式转换一下，括号中的数值称之为风险补偿系数。无风险收益*风险补偿系数=含风险的收益 ，风险系数和确定的价值成反比。

时间补偿

一般银行钱多的放不出去，就会把利率报低一点，若钱有限，就会报的高一点，所以LPR的高低体现了市场对资金的供求关系。

金融市场的功能，就是指资金的融通，即钱的流转，伴随着钱的流转，风险也随之转移。为了更好理解时间补偿，所以剔除风险因素，以国债为例，我们购买国债，借钱给国家，那这部分钱，那我们损失了机会成本，所以需要收取补偿系数，机会成本越高，补偿系数越高。

机会成本影响因素：

• 通货膨胀：通货膨胀越高，补偿系数越高。
• 社会整体的富裕程度：越贫穷，补偿系数越高
• 社会上总的机会的多少：越多，补偿系数越高

利率是时间补偿和风险补偿的加总，可以分为以下几个种类：风险/无风险利率。实际/名义利率。

央行调控利率

央行调控利率主要有以下工具：

• 回购利率
• MLF
• SLF
• IOER
• LPR

央行回购利率（OMO,open market operations)，发生在央行和机构之间。逆回购，即像银行放水，正回购，收水。 央行可以决定回购规模，等于操纵供给，所以OMO利率主要受央行影响。一般是7，14，28天这样短期的资金。

金融机构之间的利率叫做银行间回购利率，机构与人之间的回购发生在交易所，称之为交易所回购利率，都是市场调节，纯粹受供需影响。

MLF，中长期借贷便利，medium-term lending facility ，相比于回购利率的短期，其一般都是1年的资金。超过1年，成为长期。

SLF，短期借贷便利，standing lending falicity，也是金融机构拿着债卷做抵押，去找央行借钱，期限1天到3个月。不同OMO和MLF,其性质属于紧急情况下的救助工具。如果去借SLF等于直接告诉央行自己账上没钱，所以鲜有发生。所以他也是短期利率中利息最高的利率

IOER，超额准备金利率，Interest on Excess Reserves，银行把自己的钱存到央行，央行支付给银行的利率。不会有利率低于它（不然银行就可以从民众吸收存款去存央行），所以相比于SLF是上限，它就是下限。

LPR利率(贷款基准利率的缩写，loan prime rate），叫做贷款市场报价利率。是18家商业银行，在每月20号，在MLF利率基础上各自报一个加点利率，再去除最高最低值之后的平均值。